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    作者:巫山

    谁终结了比特币单向暴涨

         [ 中关村在线 原创 ] 暂无评论

      谁终结了比特币单向暴涨?依笔者看就是比特币期货。相比此前各国政府妄图依靠监管和行政手段抑制比特币的价格,期货作为经典的金融风险对冲交易工具显然更加有效,而伴随着越来越多的券商开始支持比特币期货交易,比特币的真实价值将首次被全球金融机构重新评估。

      让人爱恨交加的期货

      期货圈曾有一句经典名言:爱一个人,就送她去做期货吧,恨一个人,也送她去做期货。而让比特币6天下跌8000美元,这就是芝加哥期货交易所(CME)上线比特币期货后的"杰出成果",让比特币期货成为推倒比比特币价格的第一张多米诺股票。若想了解为何说期货导致了比特币暴跌就先要了解一下期货--这个让无数投资者爱恨交加的全球金融"赌场"。

    谁终结了比特币单向暴涨
    24小时暴跌30%

      期货英文名叫Future,常见翻译为未来,从字面意义就可以理解期货的诞生完全是早期为了规避远期农产品价格波动而创造的一种金融对冲工具,而期货的核心思想在于风险的分散。

      比如小麦,每年春天播种,夏秋收货。在没有期货之前,农民和收购商基本都是拼运气。风调雨顺,自然价格便宜,赶上个旱灾水灾,价格自然就贵,不过有了期货这事儿就简单了。

      春天的时候收购商跟农民约好价格,签好合同,付完保证金,到了收获的时候,不管价格如何变动,两边都能锁定收益,这个合同就是期货合约,上面规定了交货时间,地点,商品品质类别等等。早期的合约只是一种远期的采销合同,到了1865年芝加哥谷物交易所推出了一种被称为"期货合约"的标准化协议,开始允许合约转手买卖,从而开启现代商品期货交易的时代,并在后来从商品期货拓展到金融期货,比如我们常见的股指期货和外汇期货就属于金融期货。比特币期货就是金融期货的一种。

    谁终结了比特币单向暴涨
    芝加哥期货交易所

      商品期货和金融期货的最大不同在于合约结束之后的交割制度。像贵金属,像农产品,当期货合约到期之后,就是传统交易中的一手交钱一手交货,毕竟商品期货原本就是一种买卖产品的方式。而金融期货则普遍采用现金交割制度,也就是说到了合约到期日当天,双方按照最后的价格(不同交易所不同产品有不同的价格确定方式)进行平仓(何为平仓后文中会有详解)

      期货的合约交易类似股票交易,不过有两个最明显的区别:合约周期和结算制度。正常来说,合约分为短期,中期和长期合约,以常见的3个月的短期合约为例。比如1月开始上市交易的4月合约。可以交易的周期只有3个月,到期之后,这张合约就会退市,放在股票市场你可以理解为1月上市,4月退市。

    谁终结了比特币单向暴涨
    典型的商品期货合约

      结算制度也是一个很有特色的点。期货所采用的是日结算方式,就是说每个交易日结束时,就会进行结算。交易者账户分为两部分,一个是交易保证金(持仓),一个是结算准备金(可用资金),今天赚了100块钱,那么结算准备金账户就会增加100,如果赔了100,就会扣除100。这也是其和股票交易最大的不同,因为股票一般都是全资买入,只要你不卖,就完全不用管涨跌多少。

      而期货交易采用的是保证金交易方式,以目前芝加哥交易所(CME)上架的比特币合约为例,保证金规定是47%。假设当前比特币价格为15000美元,按照CME的合约制度,一张合约是5个比特币,总价值也就是5*15000=75000美元,若想买一张比特币合约投资人所需要付出的实际成本是75000*47%=35250美元。保证金制度实际上相当于股票市场的融资交易,也就是俗称的加杠杆。如果投资人把所有的资金都用来买合约,让资金账户为零,那么价格一旦出现下跌就会爆仓,如果不能补齐资金,一般负责开户的券商就会在闭市前强制平仓来获得资金用来结算。这种悲剧在前年的股灾中第一次被大众所熟知,但大众所不知道的是,这样的悲剧时刻都在期货市场上演。

    谁终结了比特币单向暴涨
    来自新浪财经整理的两大期货交易所合约对比

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